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进入2月临了一个往来周开云体育，A股行情将怎样演绎？

澎湃新闻征集了10家券商的不雅点，大部分券商觉得，跟着基本面预期设立、政策的不时扶助以及阛阓得益效应带来的资金流入，A股阛阓估值有望进一步擢升，现时仍处于主升浪不时上行流程中。

光大证券暗示，现时A股阛阓的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着政策的积极发力，中永久资金以及前期得益效应带来的增量资金或将加快流入阛阓，有望进一步擢升A股阛阓的估值。

“转头来看，基本面预期设立，政策开释提振本钱阛阓信心，以及科技龙头的重估等多方面身分类似下，现时阛阓仍处于主升浪不时上行流程中。”中银证券称。

确立方面，天然多家券商请示投资者温文科技板块行情的不时性，但AI仍是不少机构看好的干线。

星河证券便提出投资者，缩小科技场合的风险敞口。从近期的走势来看，对比A、H股的发挥，不丢脸出，现在A股的许多科技场合推升估值的难度越来越大，这导致结构的脆弱性在渐渐流露，往来拥堵渡过高经常意味着情谊的不对与落潮，因此提出投资者务必严慎大意过高的估值博弈。

“接下来，高度依赖资金竭力于的纯主题板块改日可不时性有限，料阛阓会愈加聚焦明确的产业逻辑完结，而年头以来‘大象起舞’的行情仅仅中枢钞票重估的来源。”中信证券称。

不外，中信建投证券强调，现时阛阓干线仍是AI+，若往来过热导致回调，测度仍是再布局与挫折契机。“科技板块阛阓短期巧合能有不时强催化，但中期产业景气演进是势在必行，即使后续科技板块出现褊狭的本事性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供撑持。”

“AI行动当下阛阓最为聚焦的干线场合，天然短期成交占比升至高位可能会导致板块出现阶段性的颤动谐和，但频频不会导致行情系统性赶走。中永久看，在现时AI产业链各技艺催化不休、产业叙事不时焕新，且后续仍有诸多积极催化和考证的布景下，AI板块或将反回生跃，干线地位有望进一步自如，连接成为阛阓中永久聚焦的干线场合。”兴业证券暗示。

中信证券：纯主题板块可不时性有限

瞻望后市，高度依赖资金竭力于的纯主题板块改日可不时性有限，料阛阓会愈加聚焦明确的产业逻辑完结，而年头以来“大象起舞”的行情仅仅中枢钞票重估的来源。

当先，从情谊和仓位角度来看，热点主题的逾额换手率和成交占比均处于历史极高分位，活跃资金仓位已升至当年五年的最高水平，料后续羊左之谊依赖资金竭力于的板块行情不时性有限。

其次，从产业逻辑角度来看，DeepSeek大限度部署和运用，以及阿里巴巴CAPEX大幅超阛阓预期意味着国产AI仍是从映射和主题阶段迈向确切的产业趋势，大市值公司的高利润弹性会使得清寒功绩的纯主题小票眩惑力大幅下落，测度改日阛阓集聚焦优质龙头，扬弃单纯博弈炒作。

临了，从确立的角度来看，科技板块中提出投资者重心温文国产算力链、以互联网平台为代表的AI运用、以及端侧AI三大干线；传统中枢钞票中思象空间饱和大、低位时候饱和久、机构持仓出清相对透澈的锂电和更动药亦值得温文。

中信建投证券：AI+仍是阛阓干线

瞻望后市，从近期同样看，中国机构对股票酷爱运转大于债券，在股票中对红利作风酷爱权臣下落。对环球资金来说，中国科技股重估认同度不休高潮，而东谈主民币止跌回稳是紧要体现信号，东谈主民币汇率强势反弹与中好意思经贸预期设立共振。

同期，民营企业信心与AI+产业主题转向景气逻辑阐述，成为现时行情强度与不时度的紧要撑持。一方面，政策端围绕“新兴分娩力”张开政策级扶助，从顶层想象到专项政策造成多脉络驱动。

另一方面，以阿里为代表的科技巨头历史性本钱开支周期安逸被本钱阛阓招供，民营企业正从需求响应转向本事供给模式，政策传导与产业升级共振下，科技结构性行情蓄势待发。此外，资金的不时补给成为行情的撑持。

确立方面，阛阓干线仍是AI+，若往来过热导致回调，测度仍是再布局与挫折契机。科技板块阛阓短期巧合能有不时强催化，但中期产业景气演进是势在必行，即使后续科技板块出现褊狭的本事性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供撑持。

星河证券：变盘概率在加大

上周阛阓连接上攻，尤其是科技场合大叫大进，再度空中加油。但紧要会议与国际扰动也越来越近，惩办层对“编见解”的炒作敲警钟。因此，即便周末腾讯大模子再一次掀开了新的思象空间，投资者照旧要属意估值过高与结构分化所带来的契机与挑战，为我方相宜地留一些后手。

操作层面，天然看不清场合，但变盘概率在加大，提出缩小科技场合的风险敞口。从近期的走势来看，对比A、H股的发挥，不丢脸出，现在A股的许多科技场合推升估值的难度越来越大，这导致结构的脆弱性在渐渐流露，往来拥堵渡过高经常意味着情谊的不对与落潮，因此提出投资者务必严慎大意过高的估值博弈。

反不雅顺周期场合，现在越来越多的资金运转温文估值更合理的顺周期场合，商酌到紧要会议仍是相配近了，资金好像率会愈加温文政策预期的变化。

而关于港股方面，港股可能会对国内务策更敏锐，接下来的波动可能也会放大。投资者切勿在某一阛阓或某一作风中插足过多的仓位。

国泰君安证券：横盘颤动

瞻望后市，快速反弹后，股指或将横盘颤动。当先，有缱绻层对经济样子与本钱阛阓立场的积极波折，以及中国AI产业趋势的出现，保管2025年中国股市“转型牛”的年度判断。

其次，2025年春季前后举座的往来订价环境是不笃定性身分增加，但宏不雅政策预期暂难以快速谐和的阶段，因此阛阓举座承担风险的意愿相较于2024年四季度是缩小的。

再次，当年一段时候的快速反弹，阛阓正在快速计入投资者对两会政策和产业趋势的乐不雅期待，阛阓情谊的局部高点测度将较快造成。因此，下一阶段股指总体进入到横盘颤动。

确立方面，提出投资者科技投资紧盯AI相关，并安逸回补低位红利。一方面，科技行情向产业逻辑优先落地考证场合聚焦，大模子开源平权后，下阶段土产货部署将成为企业运用的主要模式，看好土产货垂直运用/国产推理算力/端侧拓荒更新的投资契机。

另一方面，强健类钞票现在成交额占比处于历史极低分位，在节后实体数据弱设立的布景下，总量预期举座仍偏弱，测度部分强健类周期钞票在两会后将出现设立性契机，如银行/煤炭/铁路公路等。

兴业证券：AI仍是阛阓干线聚焦场合

AI行动当下阛阓最为聚焦的干线场合，天然短期成交占比升至高位可能会导致板块出现阶段性的颤动谐和，但频频不会导致行情系统性赶走，在大的产业趋势下，大意阶段性的局部过热和小波动，更紧要的是在产业链里面作念好择时轮动，找到相对有性价比的场合。

中永久看，在现时AI产业链各技艺催化不休、产业叙事不时焕新，且后续仍有诸多积极催化和考证的布景下，AI板块或将反回生跃，干线地位有望进一步自如，在产业逻辑和政策环境的撑持下，AI或将不休穿越短期的往来拥堵，连接成为阛阓中永久聚焦的干线场合。

聚集会期产业趋势与短期相对性价比，现时AI产业链50大细分场合中，可重心温文光模块、行状器、AI芯片、PCB、运营商等技艺。

中银证券：阛阓仍处于主升浪不时上行流程中

转头来看，基本面预期设立、政策开释提振本钱阛阓信心以及科技龙头的重估等多方面身分类似下，现时阛阓仍处于主升浪不时上行流程中。

作风方面，不时看好科创50。成长作风处于三年大级别占优的滥觞。2025年景长作风或将成为阛阓结构性行情的重要身分。一方面，风险偏好与成长结构性行情高度相关。短期阛阓仍处于作风偏上行阶段，其关于成长相对上风的撑持作用不减。

此外，国内AI产业链的加快发展带来产业趋势。2月EPMI夸耀节后新兴产业景气趋势有所回暖，反应行业需求的家具订货指数更是环比上行6.6个点至50.7。天然短期板块往来活跃度不时高潮，但产业趋势的上行成为本轮科技行情不时性的紧要撑持。年内信用弱复苏货币强宽松的布景下，具备产业趋势的科创50有望成为阛阓结构首选。

中泰证券：风险偏好或趋势抬升

国内方面，DeepSeek冲破下，民企茶话会上关于互联网等产业立场好转与需求侧政策定力强化并存。因此，2025年本钱阛阓亦将呈现“强预期，弱推行”的特色，风险偏好或相对此前趋势抬升，但盈利等压力依然较大。

中期维度下，提出保管红利类钞票、债券等组合干线不变。科技股会反回生跃，且波动加大。就短期节拍而言，民企茶话会的积极信号或将驱动两会前强势的行情延续，而互联网大厂或最为受益。奉陪两会政策预期发酵以及中央汇金股权划转，测度近期央国企等板块也会有所发挥。

光大证券：积极把捏春季行情

政策的不时扶助以及得益效应带来的资金流入将有望进一步擢升阛阓估值。现时A股阛阓的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着政策的积极发力，中永久资金以及前期得益效应带来的增量资金或将加快流入阛阓，有望进一步擢升A股阛阓的估值。

确立方进取，提出温文科技成长及破钞两条干线。科技成长板块温文政策在本钱阛阓具有映射的TMT、机械拓荒、电力拓荒等行业；破钞板块重心温文以旧换新及行状破钞，如家电、破钞电子、社会行状、商贸零卖等。

东吴证券：多空轮动发生的概率较低

瞻望后市，多空轮动需要显着的周期切换，鉴于比年来信用周期呈现出周期性弱化、波动性拘谨的特征，周期轨则趋于失效，多空轮动发生的概率较低。

从大方进取看，流动性逻辑下，阛阓有进一步估值抬升的空间，阛阓已进入新一轮的“看多”周期。924以来政策底已现，宏不雅基本面复苏斜率上修。总量层面“量”保管韧性，“价”止跌企稳。阛阓担忧的地产销售端也迎来旯旮改善，新址价钱环比转涨的趋势正从一线城市向二线城市传导。在增量政策的作用下，宏不雅基本面下行风险相对有限，是撑持行情开展的基础。

确立方面，成长作风有望造成新一轮主升浪。现时仍处于科技成长作风阶段，作风切换的中枢变量是好意思元筑顶，现在赔率往来依然占优，科技成长作风将不时演绎。

华金证券：春季行情可能进入后半段

瞻望后市，春季行情进行中，但可能进入后半段。当先，分子端高频数据夸耀基本面连接设立。一是地产周销售可比增速回升；二是节后开工率有所回升。

其次，流动性方面，微不雅资金仍有一定流入空间，春季行情可能进入中后期。一是历史教学来看，微不雅资金仍有一定流入空间：当先，历史教学上2020至2024年春季行情时代外资、融资和新发基金的日均流入限度辞别为16.58亿元、10.36亿元、62.18亿份；其次，1月13日于今融资流入和新发基金日均流入25.19亿元、14.95亿份。二是后续微不雅资金仍可能连接流入A股。

风险偏好方面，部分情谊目的已偏高，但政策和产业趋势仍可能连接撑持风险偏好。一是部分情谊目的已偏高：当先，历史教学上2020至2024年春季行情时代，全A换手率一般在1.5%-2.2%足下，200日均线以上个股占比约为30%-80%，TMT成交额占全A之比约为20%-50%；其次，1月13日于今，全A换手率高点在2.16%，200日均线以上个股占比最高升至76.03%，TMT成交额占比最高达46.48%。二是政策和产业趋势仍可能连接撑持风险偏好。

确立方面，现时来看，外部事件偏积极、流动性宽松，成长作风短期可能难改革。接下来，一是国内务策宽松短期好像率延续。二是外部风险可能进一步下落。三是科技产业趋势不休高潮。同期，基本面延续弱设立，国内流动性短期可能保管宽松。（据2月24日澎湃新闻报谈）